中国银行业危机将至 远超次贷危机

Hayman Capital Management创始人、知名基金经理Kyle Bass预计，中国将爆发银行业危机，就陷入危机的资产规模而言规模远超美国次贷危机，其全球影响相对较小。而且中国和全球的经济都会“硬着陆”，但不会像2007年金融危机那么严重。


Kyle Bass曾经准确预言2007年的美国金融危机，并因此做空次贷获利。他还成功预测了日本的银行业问题及此后日本央行大胆的货币宽松。日前接受《财富》杂志采访时，他提到：

中国银行系统如今规模人民币184万亿元，是八年前41万亿元的四倍多，系统资产约合31万亿美元，是GDP的三倍多，中国GDP也才约10万亿美元。美国金融危机期间，国内银行系统规模与GDP相当，即16万亿美元。

发达市场不良贷款损失率为5%-10%，过去新兴市场国家的范围在10%-40%，但市场规模都没有GDP的三倍之多。2001-2002年中国银行系统的不良贷款损失占比超过资产的30%，既然八年内银行系统扩大了四倍，肯定会有些贷款损失，新兴市场的银行资产与GDP之比不应该超过发达市场的这一比例。假设中国银行系统的贷款损失比为10%，就需要3万亿美元进行资本重组，而扣除政策性银行注资和主权财富基金投资等支出，中国3.5万亿美元的外储实际可用2.7万亿美元，不足以完成银行业资本重组。

Bass认为，中国可以通过发债渡过银行业危机，中国会经历信贷收缩和硬着陆，那不会是世界末日，但全球经济也会硬着陆。美国经济会受到全球其他地区影响，实际GDP增速会下降0.5到1个百分点至0.5%-1%。
Bass认为，中国银行业才刚刚开始出问题，贷款损失可能还要过两年左右才会见顶。由于中国的银行对全球的系统性风险没有美国同行那么高，中国的这类危机对全球银行系统的冲击也不会像美国危机那么大。可是，多个新兴市场国家会因为中国经济增长收缩而受害，新加坡这类东南亚国家风险尤其高，新加坡68.4%的出口贸易都流向东亚，对华贸易占东南亚贸易总量的40%。

Bass预计，人民币可能贬值15%-20%，其他货币也会随之贬值，新加坡元和泰铢的贬值幅度甚至会超过中国。

在此后旧金山举行的Ira Sohn投资会议上，Bass也提到了中国的问题，称中国7%的GDP增速是场“闹剧”，中国的信贷周期已经启动，信贷正在收缩，不良贷款率预计为8.5%-10%，亚洲新兴市场也面临银行业危机。